根據(jù)國家發(fā)展改革委、國家統(tǒng)計局調(diào)查顯示，5月份，全國70個大中城市房屋銷售價格同比上漲9.2%，漲幅比4月低0.9個百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.1%，漲幅比4月低0.1個百分點(diǎn)。單從數(shù)據(jù)來看，房價依然在上漲，期待已久的普跌局面并未出現(xiàn)。無論是開發(fā)商還是購房者，都心存疑慮，房價究竟能否跌下去呢？
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答案自然是肯定的。股市的暴跌本身是對資產(chǎn)價格泡沫的回應(yīng)，房價的下跌又怎能避免呢？只不過房地產(chǎn)市場有其自身的運(yùn)行規(guī)律，價格的理性回歸尚在征途而已。因此，有必要先對房價的運(yùn)行周期進(jìn)行分析。
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房價運(yùn)行周期與經(jīng)濟(jì)周期類似，必然要經(jīng)歷多個發(fā)展階段。第一是價格的恢復(fù)性上漲。房價在長期處于均衡狀態(tài)之后，受需求拉動呈現(xiàn)小幅上漲。其表現(xiàn)為一手房和二手房價格基本同步上漲，房價泡沫的成分并不多。第二是價格的快速上漲。投資需求明顯占據(jù)主導(dǎo)地位，房價開始脫離供求均衡位置。其表現(xiàn)為二手房價格漲幅顯著高于一手房，房價泡沫開始逐漸堆積。第三是價格漲幅逐步回落。單月房價漲幅并非最大，但仍然保持較高的環(huán)比增幅。其表現(xiàn)為一手房價格漲幅反超二手房，房價泡沫急劇膨脹。第四，是價格小幅盤整。無論是一手房還是二手房，環(huán)比漲幅均大幅回落，接近恢復(fù)性上漲階段的水平。其表現(xiàn)為一手房價格漲幅顯著高于二手房，房價拐點(diǎn)初現(xiàn)。第五，則是房價的普跌。
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房價為什么會出現(xiàn)上述走勢呢？很明顯是開發(fā)商與投機(jī)資金博弈的結(jié)果。眾所周知，投機(jī)資金是房價泡沫的始作俑者。在房價恢復(fù)上漲階段，自住需求占據(jù)主導(dǎo)地位，同時投機(jī)資金也部分參與進(jìn)來。由于投機(jī)資金的逐利性，低價吃進(jìn)一手房后，往往蟄伏待機(jī)，以更高的價格出手完成套利過程。于是，二手房價格漲幅明顯高于一手房，房價進(jìn)入快速上漲階段。后知后覺的開發(fā)商開始醒悟過來，于是捂盤或者以天價開盤，畢竟有二手房價格支撐，購房者也不會覺得太離譜。由于房價經(jīng)過了一段時間的上漲，投機(jī)資金深知獲利空間已不大，參與的力度有所減弱，開發(fā)商在此輪博弈中占據(jù)上風(fēng)。一手房漲幅再次成為市場的風(fēng)向標(biāo)，只不過漲幅趨緩而已。此時，自住需求購房者依然奮不顧身，投機(jī)資金則奪路而逃，市場成交開始顯著回落，房價則步入小幅整理之中。
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