| 截至7月28日，滬深兩市共有107家上市公司公布了半年報（其中3家新上市公司中期報告在招股書中已公布）。報告顯示，107家上市公司上半年因經營活動產生的現金流量凈額為負值，為-32.45億元，同比降幅高達118.11%。上市公司現金吃緊已是不爭的事實。
經營性現金流入不敷出
wind數據顯示，共有52家上市公司今年上半年因經營活動產生的現金流量凈額均為負值；53家企業(yè)每股現金流量凈額與上年同期相比出現下滑。
記者通過比較多家上市公司中報發(fā)現，上市公司出現經營活動現金流凈額下滑的主因在于公司購買商品、接受勞務支付的現金漲幅遠高于銷售商品、提供勞務收到的現金漲幅。以博瑞傳播(600880,股吧）為例，公司上半年購買商品、接受勞務支付的現金額為2.33億元，比上年同期增長67%，而銷售商品、提供勞務收到的現金為3.57億元，同比漲幅僅為15.79%。公司指出，經營活動產生的現金流量凈額減少主要系印務分公司采購紙張增加所致。
????? 金風科技上半年銷售商品、提供勞務收到的現金同比漲幅為75.67%，而購買商品、接受勞務支付的現金同比漲幅則達153.35%。公司稱，2007年以來，國內原材料價格出現大幅上漲，一定程度上增加了公司的采購成本，從而降低了公司盈利能力。
與金風科技一樣，銷售商品收到現金同比漲幅低于購買商品支付現金同比漲幅的還有51家企業(yè)。分析人士認為，原料成本高漲、新勞動法實施后帶來的人力成本增加，是造成企業(yè)經營性現金流吃緊的主要原因。
受此影響，上市公司償還短期借款的償債能力也有所下滑。在全部可比的104家上市公司中，50家公司經營現金流量比率（經營活動產生的現金流量凈額／流動負債）出現下滑。
房地產業(yè)現金流壓力大
受信貸緊縮和銷售低迷的影響，今年以來，大多數房地產公司的資金鏈持續(xù)繃緊。近期披露的房地產上市公司半年報顯示，地產商的經營性現金流不容樂觀。
Wind數據統(tǒng)計顯示，已公布半年報的房地產上市公司中，除蘇寧環(huán)球(000718,股吧）和萊茵置業(yè)(000558,股吧）外，其余6家公司經營活動產生的現金流量凈額均為負值，并且與去年同期相比，呈大幅下滑趨勢。8家地產公司經營現金流金額合計為-80.52億元，而去年同期是4629.66萬元。
保利地產上半年業(yè)績大幅增長，然而經營活動產生的現金流量凈額為-64.48億元，與去年同期相比下降1068.7%，每股經營活動產生的現金流量凈額也從去年的-0.50元下降至-2.63元，下降幅度達到426%。公司持有的貨幣資金也由年初的46.26億元下降至36.18億元。
銀基發(fā)展和渝開發(fā)(000514,股吧）的經營性現金流則由正轉負，分別從去年中期的32028.98萬元和14658.42萬元，下降至-8465.38萬元和-1852.1萬元。
長城證券研究員劉昆分析，房地產企業(yè)經營性現金流的負值越來越大，表明經營性活動的現金日益緊張。這主要是由于購置土地等“擴張性”支出大幅增加，房屋產品銷售的速度則沒有跟上。開發(fā)商去年普遍高價獲得土地，而今年將集中支付地價款。
東方證券研究員薛和斌指出，上半年房地產公司經營現金流量大幅下降，主要原因是集中支付了地價款。他估算，2007年房地產公司約110億元的未付地價中約有90億元需在2008年支付，今年上半年房地產公司支付了超過80億元的地價款。 |